O BB Investimentos reduziu o preço-alvo para as ações da MBRF (MBRF3) de R$ 28,60 para R$ 26,20, mantendo a recomendação neutra. A decisão reflete incertezas sobre o desempenho da receita e da rentabilidade da companhia.
Entre os principais fatores de preocupação estão as salvaguardas chinesas para a carne bovina e os potenciais impactos da guerra entre Estados Unidos e Irã sobre os custos logísticos e o abastecimento no Oriente Médio. Esses elementos setoriais ainda carecem de soluções claras.
Desempenho e Rentabilidade
Os resultados de 2025 apresentaram receita líquida de R$ 164 bilhões, um avanço de 4,3% em relação às projeções, com contribuição positiva de todos os segmentos. A América do Sul, em particular, mostrou força após a maturação de investimentos em expansão.
No entanto, a rentabilidade operacional sofreu pressão. A margem EBITDA ajustada recuou 1,1 ponto percentual, atingindo 8,2%. Essa queda foi influenciada pela piora no segmento da América do Norte, que enfrenta menor disponibilidade de animais para abate, e pela BRF, afetada por um caso de gripe aviária em maio de 2025.
Perspectivas para 2026
Para 2026, o BB Investimentos projeta um cenário mais desafiador para todos os segmentos de negócios da MBRF.
Na América do Norte, espera-se um ciclo pecuário ainda negativo, pressionando a rentabilidade. Na América do Sul, a expectativa é de retração das margens operacionais devido à virada do ciclo pecuário no Brasil e menor disponibilidade de gado.
No caso da BRF, o aumento previsto na oferta de carne bovina pode pressionar os preços diante de um eventual desequilíbrio com a demanda. Diante deste cenário, as estimativas de receita foram reduzidas em 4,9%, mas a projeção de margem EBITDA ajustada foi mantida, pois parte dessas tendências já estava incorporada.
Alavancagem Financeira
As projeções indicam estabilidade na relação dívida líquida/EBITDA ajustado ao fim de 2026. Espera-se uma melhora gradual nos anos seguintes, à medida que a rentabilidade se recupere para níveis mais elevados, especialmente na América do Norte, que representa cerca de 45% da receita da companhia.
Fonte: Moneytimes
