A presidente do Federal Reserve de San Francisco, Mary Daly, afirmou que a economia dos Estados Unidos se mantém sólida, com o mercado de trabalho estabilizado. Segundo ela, a política monetária atual está em uma posição adequada, restritiva o suficiente para reduzir a inflação sem impactar negativamente o emprego.
No entanto, Daly ressaltou que o choque do petróleo, decorrente do conflito no Irã, prolongará o tempo necessário para que a inflação retorne à meta de 2% do Fed. Isso pode levar o banco central a manter as taxas de juros em espera.
“Tínhamos trabalho a fazer antes do choque do preço do petróleo; com o choque do preço do petróleo, o trabalho simplesmente leva mais tempo”, declarou Daly à Reuters. Ela observou que, embora a queda nos preços do petróleo após o anúncio de um cessar-fogo entre EUA e Irã traga algum alívio, a duração dessa estabilidade é incerta.
Cenários para a política monetária
O Fed manteve sua meta de taxa de juros de curto prazo entre 3,50% e 3,75% em suas reuniões deste ano. Muitos formuladores de política monetária, incluindo Daly, esperavam que a inflação relacionada a tarifas diminuísse no final do ano, permitindo cortes nas taxas. Ela previa a necessidade de um ou dois cortes.
A guerra no Irã, contudo, elevou os preços do petróleo e da gasolina. Choques no petróleo “aumentam a inflação se persistirem e afetam o crescimento”, explicou Daly. Como formuladores de políticas monetárias, o desafio é equilibrar esses riscos para atingir os objetivos do Fed da forma mais eficiente possível.
Daly apresentou dois cenários principais. No primeiro, a situação se resolve rapidamente, o cessar-fogo se estende, os preços do petróleo caem e os custos de energia voltam a níveis mais razoáveis. Nesse caso, um corte na taxa de juros para continuar a normalização da política monetária não estaria descartado.
Riscos e decisões futuras
O segundo cenário, que também preocupa Daly, é a interrupção do fornecimento de petróleo, mesmo após o fim do conflito, mantendo a inflação elevada por mais tempo do que o previsto. “Se esse for o caso, é claro que estaríamos apenas mantendo a estabilidade até sabermos que estamos conseguindo fazer o trabalho”, afirmou.
A possibilidade de um aumento nas taxas de juros foi considerada menos provável. “Estou realmente colocando uma probabilidade menor de aumento das taxas do que as outras duas”, disse ela.
Um conflito prolongado e preços de petróleo persistentemente altos aumentariam a inflação e desacelerariam o crescimento simultaneamente, apresentando um cálculo complexo para o Fed. “Acho que é extremamente importante trazer a inflação de volta para 2%”, disse Daly. “Mas se fizermos isso à custas dos empregos, colocaremos as famílias em uma situação desfavorável de uma forma que elas não merecem.”.
Daly comentou a expectativa de um relatório governamental que indicaria o aumento mais rápido nos preços ao consumidor em quase quatro anos. “Acho que isso já está se refletindo na economia e um número maior do CPI não será uma surpresa para ninguém”, disse ela, mencionando os preços da gasolina, preocupações dos agricultores com fertilizantes e a queda em viagens e turismo devido aos custos.
A executiva observou que “a nova notícia é que parece que o conflito pode se estabilizar e que as rotas de navegação podem se abrir e que podemos começar a voltar a algo que pareça mais razoável para as pessoas”. Contudo, ela reiterou que “essa é a parte incerta.”.
Fonte: Infomoney
