O gestor de fundos de hedge David Einhorn indicou que está priorizando a proteção de capital em seu fundo Greenlight. Ele alertou que os investidores podem estar subestimando os riscos de queda em meio ao otimismo geopolítico recente.
“Provavelmente não surpreenderá ninguém que estamos novamente colocando a preservação de capital no topo de nossas prioridades”, disse Einhorn em sua mais recente carta aos investidores. “Com tão pouca desvantagem precificada, estamos dispostos a arriscar perder uma possível recuperação para nos posicionarmos para jogar mais ofensivamente, caso um dos cenários de baixa se materialize.”
Desempenho do fundo e exposição
As Ações dos EUA se recuperaram fortemente, com o S&P 500 apagando as perdas sofridas desde o início do conflito entre Irã e EUA. O mercado está construindo sobre os ganhos recentes, mesmo após o colapso das negociações entre os dois países no fim de semana, pois os investidores permaneceram otimistas de que um acordo ainda era possível.
Os fundos da Greenlight renderam 6,5% no primeiro trimestre, superando o declínio de 4,4% do S&P 500. Ainda assim, Einhorn afirmou que a empresa manteve uma exposição bruta e líquida relativamente baixa, refletindo cautela em relação às avaliações e ao cenário macroeconômico mais amplo.
Posicionamento e apostas recentes
“Mesmo os mais cautelosos estão investindo com uma mentalidade inspirada em Sammy Hagar: um pé no freio e outro no acelerador”, disse ele na carta. “Ninguém quer perder a recuperação em forma de V ou mesmo de cheque.”
No início do conflito, a Greenlight já operava com exposição relativamente baixa, citando o que considerava avaliações esticadas. Einhorn disse que a Greenlight fez poucos ajustes, negociando em torno de hedges de índice e adicionando uma posição comprada em futuros de petróleo de outubro. Essa aposta subiu apenas modestamente, pois os mercados esperam em grande parte que qualquer interrupção no fornecimento seja temporária.
Ganhos impulsionados por ativos específicos
O desempenho no trimestre foi impulsionado por ganhos em ouro, Acadia Healthcare, DHT Holdings e Core Natural Resources, de acordo com a carta. A Greenlight também iniciou uma posição de médio porte na Versant Media Group e participações menores em Crocs e SLM Corp.
Fonte: Cnbc
