O Banrisul (BRSR6) enfrenta um cenário de alerta após forte valorização. O UBS BB rebaixou a ação de neutra para venda, estabelecendo um preço-alvo de R$ 15, o que representa um potencial de queda de 17% em relação ao último fechamento. No pregão, o papel já registrava queda de 8%, negociado a R$ 17,27.
Segundo analistas do UBS BB, o mercado pode estar superestimando o retorno sobre o patrimônio (ROE) do banco, projetando um ROAE de longo prazo de 14%, enquanto a expectativa da instituição é de 10%. O ROAE de aproximadamente 15% em 2025 foi impulsionado por ganhos extraordinários e recuperação de crédito, fatores que não devem se sustentar.
Quatro pontos devem pressionar o desempenho do banco: o declínio estrutural na receita de cheque especial, a compressão de tarifas devido à concorrência das fintechs, a aproximação dos spreads de crédito consignado a mínimas históricas e o aumento da exposição a empréstimos sem garantia em um ciclo de crédito ao consumidor em deterioração.
Para investidores que buscam exposição a bancos brasileiros, o UBS BB recomenda foco em instituições com catalisadores de reavaliação sustentados por crescimento consistente de lucros, em vez de distorções temporárias.
Banrisul: Outras avaliações negativas
O BTG Pactual também rebaixou a recomendação para o Banrisul, com preço-alvo de R$ 15. A instituição projeta um desempenho fraco para o primeiro trimestre, com lucro líquido de cerca de R$ 210 milhões (ROE de 7,5%), aproximadamente 30% abaixo do consenso. A deterioração do crédito é apontada como principal fator.
O BTG Pactual espera crescimento moderado da carteira e alta nos empréstimos inadimplentes (NPLs). O custo de risco deve superar as projeções, com maiores provisões e recuperações mais fracas, especialmente nos segmentos de pessoa física e jurídica. A rentabilidade estrutural do banco é considerada fraca, com ROE projetado em torno de 10% em 2026.
As ações do Banrisul negociam perto de 0,7x o P/VP (preço sobre valor patrimonial). Há preocupações com a qualidade dos ativos, incluindo o Agronegócio, a alíquota efetiva de imposto mais elevada e possíveis entraves na renovação do contrato de folha de pagamento do Rio Grande do Sul.
Fonte: Moneytimes
