Os títulos do Tesouro IPCA+ oferecem atualmente prêmios reais entre 6,8% e 7,4% ao ano, forçando investidores a reavaliarem a atratividade das ações focadas em dividendos. Enquanto a renda fixa entrega previsibilidade, a renda variável permanece como estratégia voltada para o crescimento do provento sobre o custo de aquisição no longo prazo.
Diferenças entre renda fixa e variável
Diferente do título público, que trava a rentabilidade real no momento da compra, a ação não garante a distribuição de proventos. Segundo analistas, o lucro que gera o dividendo tende a ser reajustado pela inflação através do repasse de preços ao consumidor final. Além disso, a ação bem selecionada oferece três camadas de ganho: o dividendo, o crescimento desse provento ao longo do tempo e a valorização do papel no mercado.
Especialistas alertam que tratar ações de dividendos como equivalentes à renda fixa é um equívoco, pois o dividendo não é uma obrigação contratual. O pagamento depende da governança e da saúde financeira da companhia, e o investidor assume o risco de desvalorização do capital principal, especialmente em cenários de alta volatilidade no mercado financeiro.
Impacto dos juros altos no valuation
O cenário de juros elevados encareceu papéis de setores defensivos, como energia elétrica e saneamento, comprimindo os rendimentos percentuais. O desafio atual consiste em identificar empresas com margens sólidas que ainda superem o prêmio real oferecido pelos títulos do governo. Setores como telecomunicações e varejo, que foram pressionados pelo ciclo de alta, apresentam múltiplos mais comportados atualmente.
Estratégia de alocação de portfólio
Para a construção de uma carteira de renda passiva, o consenso aponta para o equilíbrio entre as classes de ativos. A recomendação sugere concentrar a maior parte do patrimônio no Tesouro IPCA+ para garantir a proteção real. A fatia em ações deve ser utilizada para capturar a valorização e a distribuição orgânica dos lucros, com alocação inicial moderada para perfis mais conservadores.
Fonte: Infomoney
