O Mercado Financeiro de Wall Street demonstra um forte apreço pelo setor de streaming, uma relação que se intensificou na última década com a migração dos consumidores do modelo de TV a cabo para os aplicativos de conteúdo sob demanda. Inicialmente, o foco dos investidores estava no crescimento de assinantes, mas essa métrica evoluiu para a lucratividade.
Para atender a essa nova demanda do mercado, as empresas de streaming têm implementado estratégias como o aumento de preços, o combate ao compartilhamento de senhas e a introdução de planos com anúncios. A busca por consolidação também é evidente, com movimentos como o interesse da Paramount Skydance na Aquisição da Warner Bros. Discovery, visando fortalecer seu catálogo e plataforma de streaming.
Embora o streaming continue a impulsionar as Ações de empresas de mídia, especialmente durante os anúncios de resultados trimestrais, a rentabilidade para os players menores ainda é uma incógnita. Analistas questionam se o streaming, em si, é um bom negócio, concluindo que sim, mas apenas para aqueles com escala suficiente.
O Desafio da Lucratividade no Streaming
Para as empresas de mídia tradicionais, o streaming ainda não substituiu completamente os lucros e a receita de publicidade da TV linear, que, por sua vez, têm apresentado declínio. O aumento contínuo dos preços das assinaturas levanta a questão sobre o limite de custo para os consumidores, que já demonstram resistência diante da quantidade de serviços necessários para acessar todo o conteúdo desejado.
Apesar desses desafios, os investidores veem o streaming como um ponto positivo, especialmente para as empresas que conseguiram torná-lo lucrativo. A Disney tem se destacado nesse aspecto, mas outras como a Paramount e a Warner Bros. Discovery também registraram trimestres lucrativos, e a Peacock da Comcast tem reduzido suas perdas.
A métrica principal de avaliação para esses negócios agora é a lucratividade, com investidores buscando margens operacionais que se aproximem das alcançadas pela Netflix. A Netflix reportou uma margem operacional de 29,5% em 2025, enquanto a Disney projeta uma margem de 10% para seu negócio de streaming em 2026.
Netflix: A Líder Incontestável
A Netflix se consolidou como líder no mercado de streaming, beneficiada por ter sido pioneira na oferta de uma alternativa mais acessível à TV a cabo. A empresa expandiu seu catálogo com acordos com estúdios e produção de conteúdo original, alcançando 325 milhões de clientes pagantes globalmente em janeiro.
A escala global permite que a Netflix dilua seus custos de conteúdo e operacionais em uma base maior de assinantes, resultando em oportunidades de lucro mais significativas. No entanto, a concorrência se intensifica com a entrada de plataformas como YouTube, TikTok e outros meios sociais, além de eventos ao vivo e jogos, disputando a atenção do consumidor.
Mesmo a Netflix enfrentou desafios, como a primeira perda trimestral de assinantes em mais de uma década em 2022, o que levou à introdução de um plano mais barato com anúncios e à descontinuação do plano básico. Atualmente, a empresa não divulga mais contagens trimestrais de assinantes, focando na lucratividade, uma tendência seguida pela Disney.
A comparação entre a Netflix e as empresas de mídia tradicionais é complexa, pois estas últimas ainda possuem negócios de TV linear, divisões cinematográficas e outras fontes de receita como merchandising, parques temáticos e cruzeiros. A Netflix, por outro lado, tem expandido suas áreas de atuação para merchandising e eventos ao vivo.
O Limite do Preço no Streaming
Tanto a Netflix quanto outras empresas de mídia têm aumentado os preços de seus serviços de streaming para impulsionar a receita e justificar os altos custos de conteúdo. Essas medidas, embora criticadas por consumidores, são vistas positivamente por Wall Street.
A Netflix tem se posicionado para um crescimento substancial na publicidade global, e seus recentes aumentos de preço podem impulsionar a lucratividade. A empresa reportou uma receita publicitária em 2025 superior a US$ 1,5 bilhão, com expectativa de dobrar esse valor no ano seguinte.
Apesar de ter sido mais lenta na adoção de planos com anúncios em comparação com alguns concorrentes, a Netflix tem visto progresso. Plataformas como Hulu, Paramount+ e Peacock já ofereciam essas opções desde o início, e a HBO Max lançou seu plano com anúncios em 2021, seguida pela Disney+ em 2022.
O mercado publicitário para empresas de mídia tem sido desafiador, com a receita de publicidade da TV linear em declínio e a concentração de investimentos em plataformas como Google e Meta. Embora o streaming tenha se tornado uma fonte de crescimento, ainda não atingiu os patamares da TV tradicional.
A Netflix oferece planos com anúncios a partir de US$ 8,99/mês e planos premium sem anúncios por até US$ 26,99/mês. Outras plataformas como Disney+, HBO Max, Paramount+, Peacock e Apple TV+ também apresentam diferentes faixas de preço e modelos de assinatura, incluindo pacotes e opções com ou sem anúncios.
Publicidade no Streaming: Uma Necessidade Crescente
A publicidade, um pilar do modelo de negócios da TV tradicional, tem ganhado força no ecossistema de streaming. A Netflix, após resistir por um tempo, introduziu seu plano com anúncios em novembro de 2022 e eliminou seu plano básico mais barato, incentivando os consumidores a optarem por conteúdos com comerciais.
Empresas como a Disney também buscam direcionar os clientes para planos com anúncios. A receita publicitária em streaming se tornou um foco central nas apresentações anuais da indústria para anunciantes.
A receita de anúncios da Netflix em 2025 superou US$ 1,5 bilhão, representando cerca de 3% da receita total. A expectativa é que esse valor dobre em 2026. Embora o crescimento inicial tenha sido lento, a integração da publicidade no modelo de negócios tem sido positiva.
Concorrentes como Hulu, Paramount+ e Peacock adotaram planos com anúncios mais cedo. A HBO Max lançou sua opção em 2021, e a Disney+ seguiu em 2022. Essa estratégia pode acelerar o caminho para a lucratividade significativa no streaming.
O cenário publicitário para empresas de mídia tem sido complexo, com o declínio da TV linear e a dominância de gigantes como Google e Meta. Apesar de o streaming ser uma fonte de crescimento, a receita publicitária ainda não se compara ao que a TV tradicional gerava.
Os preços dos planos de streaming variam consideravelmente. Planos com anúncios geralmente custam entre US$ 7,99 e US$ 12,99 mensais, enquanto assinaturas premium sem anúncios podem chegar a US$ 26,99. Esses valores são influenciados pela quantidade de conteúdo disponível e pelos custos de produção e licenciamento.
A análise de preços sugere que ainda há espaço para aumentos, especialmente considerando a receita por hora de streaming em comparação com concorrentes. A Netflix, por exemplo, tem planos com anúncios a partir de US$ 8,99 e planos premium sem anúncios por US$ 26,99. Outras plataformas como Disney+, HBO Max, Paramount+ e Peacock oferecem diferentes combinações e preços.
Fonte: Cnbc
