Analistas do Morgan Stanley revisaram a tese de investimento para a RD Saúde (RADL3). O banco elevou o preço-alvo das ações de R$ 27,50 para R$ 28,00, mantendo a recomendação de compra. A instituição financeira avalia que o mercado precificou os riscos da companhia de forma excessiva, desconsiderando a resiliência da empresa diante dos desafios estruturais do setor varejista.
Segundo os analistas, o avanço de tratamentos de nova geração deve impulsionar um crescimento de 17% na receita de varejo em 2026. O relatório do Morgan Stanley destaca que a RD Saúde demonstra resiliência com riscos precificados em excesso, o que cria um ponto de entrada atraente para investidores.
Expansão do mercado de GLP-1
Uma das principais atualizações do banco refere-se ao cronograma de lançamento de genéricos da Semaglutida, princípio ativo de medicamentos como Ozempic e Wegovy. Devido a atrasos regulatórios, a expectativa agora é que essas versões cheguem ao mercado apenas no segundo semestre de 2026. Embora isso possa desacelerar o crescimento no curto prazo, a tese de longo prazo se fortalece.
Dados indicam que pacientes estão migrando mais rapidamente do que o previsto para a Tirzepatida, que possui um ticket médio mais elevado. A leve desaceleração recente nas vendas não é vista como falta de interesse do consumidor, mas sim como uma restrição de oferta por parte dos fabricantes.
O Morgan Stanley também aumentou a estimativa para o tamanho total do mercado de GLP-1 no Brasil, de R$ 37 bilhões para R$ 39 bilhões. Essa revisão foi motivada pela percepção de que as restrições financeiras dos consumidores são menos severas do que se imaginava. A entrada de genéricos deve ampliar ainda mais a base de usuários no futuro.
Resiliência e e-commerce
Os analistas ressaltam que, mesmo com a entrada de novos concorrentes e a venda de medicamentos em supermercados, a RD Saúde está protegida por barreiras operacionais. A complexidade do armazenamento térmico e o controle regulatório favorecem empresas com uma rede física capilarizada.
O segmento de Higiene, Perfumaria e Cosméticos (HPC) apresentou sinais de recuperação, com crescimento de aproximadamente 18% no quarto trimestre de 2025. Esse desempenho contribui para compensar as pressões de margem e sustentar o ímpeto de lucros da empresa.
As projeções do Morgan Stanley indicam um crescimento sólido para o varejo, mesmo excluindo a unidade de medicamentos especiais. O banco estima um índice de Vendas em Mesmas Lojas Maduras de 9,7% para 2026.
Atualmente, a ação negocia a um múltiplo de 22 vezes Preço/Lucro para 2026, enquanto o preço-alvo de R$ 28,00 implica um múltiplo de 27 vezes. O Morgan Stanley vê uma oportunidade de reclassificação do papel à medida que o mercado reconhece a durabilidade do crescimento impulsionado pelo GLP-1.
Fonte: Infomoney
