O JPMorgan reiterou sua visão cautelosa para o setor de autopeças antes dos resultados do primeiro trimestre de 2026. As projeções indicam novas quedas anuais em volumes e indicadores financeiros para a maioria das empresas, embora menos intensas do que no último trimestre de 2025. O banco reduziu novamente suas estimativas de receita, refletindo um cenário macroeconômico mais desafiador no Brasil, a apreciação do real e possíveis efeitos das tensões geopolíticas sobre a demanda internacional.
Frasle Mobility e Mahle Metal Leve rebaixadas
O banco rebaixou a Frasle Mobility para neutro e a Mahle Metal Leve para underweight. A decisão reflete um menor potencial relativo de valorização e a expectativa de um primeiro trimestre mais fraco para ambas. O preço-alvo da Frasle foi reduzido de R$ 30 para R$ 29, enquanto o da Metal Leve subiu de R$ 43 para R$ 45. As ações de Metal Leve recuaram 1,67%, a R$ 37,03, e Frasle caiu 1,13%, a R$ 21,86, fechando a sexta-feira em baixa.
O rebaixamento da Frasle Mobility considera limitações para consolidação no curto prazo devido à alavancagem da controladora Randon, menor potencial de alta (31%) e um múltiplo Preço/Lucro elevado (12 vezes), acima dos pares. No caso da Mahle, o rebaixamento se deve ao menor potencial de valorização (19%), resultados fracos no curto prazo, impacto da abertura do mercado argentino e menor espaço para aumento de dividendos.
Tupy e Iochpe-Maxion com recomendação neutra
Por outro lado, o banco elevou as recomendações de Tupy e Iochpe-Maxion de underweight para equal-weight. A decisão considera sinais de recuperação no mercado de caminhões na América do Norte, com preços-alvo de R$ 18 para Tupy e R$ 12,50 para Iochpe-Maxion. Para Tupy, a elevação considera possíveis melhorias na governança, sinais de recuperação no mercado de caminhões nos EUA e novas avenidas de crescimento. Ainda assim, os resultados devem seguir pressionados no curto prazo.
No caso da Iochpe-Maxion, o upgrade reflete sinais de recuperação no mercado norte-americano de veículos pesados e potencial de valorização de 30%, embora o banco ainda veja risco de revisões negativas para o EBITDA.
Marcopolo e Randoncorp mantêm recomendação de compra
A Marcopolo segue como principal escolha do banco no setor, vista como uma tese de valor com potencial de alta de cerca de 40% e dividend yield estimado em 8%. A recomendação é de compra, mas o preço-alvo foi reduzido de R$ 11 para R$ 9. A empresa apresenta um dos menores múltiplos Preço/Lucro para 2026 (6,3 vezes). A recuperação do lucro e os resultados do programa Caminho da Escola são potenciais catalisadores no curto prazo.
Apesar das revisões para baixo nas estimativas, o banco manteve recomendação de compra para Randoncorp, com preço-alvo passando de R$ 9 para R$ 8. A decisão se baseia na exposição ao ciclo do agronegócio no Brasil e ao ciclo de queda da Selic. A ação negocia a um Preço/Lucro atrativo de 4,1 vezes para 2027 e tem potencial de valorização superior a 40%, além de possíveis ganhos com monetização de negócios não essenciais.
Fonte: Infomoney
