O diretor de Política Monetária do Banco Central (BC), Nilton David, afirmou que a alta de preços provocada pela guerra entre Estados Unidos e Irã pode limitar o espaço para novos cortes na taxa básica de juros (Selic). Segundo o diretor, o nível da Selic tem hoje mais “gordura” do que havia há seis meses, o que significa que os juros estão altos o suficiente para permitir alguns cortes sem comprometer o controle da inflação.
Com o aumento dos preços de energia e a potencial alta da inflação global decorrente do conflito no Oriente Médio, no entanto, é possível que o espaço para cortes de juros diminua, o que pode limitar reduções adicionais da Selic à frente. David ressaltou que o conflito atua no sentido oposto ao controle inflacionário, pois provoca um choque relevante de preços com chances de gerar efeitos de segunda ordem.
O BC reduziu a Selic em 0,25 ponto percentual em março, para 14,75% ao ano. A instituição não deu indicação clara sobre os próximos passos, mas defendeu a manutenção dos juros em nível restritivo diante do aumento das incertezas relacionadas à guerra. David também comentou que a piora recente nas previsões de mercado para a inflação indica uma percepção equivocada de que o BC poderia não combater novas altas inflacionárias, reafirmando que o Banco Central buscará a meta.
Efeitos no câmbio
O diretor abordou ainda o avanço do dólar frente ao real desde o início da guerra entre Estados Unidos e Irã. Em sua avaliação, o movimento de desvalorização do real não foi tão diferente do observado em outros países. Ele lembrou que o Brasil já enfrentou episódios de maior oscilação no câmbio, como o observado na virada de 2024 para 2025, quando o dólar à vista chegou a superar R$ 6,20.
De acordo com David, embora o real normalmente acompanhe os ciclos de alta e baixa das demais moedas no mundo, em muitos momentos sua variação é mais intensa. Ele acrescentou que a volatilidade dificulta o processo de trazer a inflação de volta para a meta e que as ações do Banco Central no mercado buscam justamente não ampliar essa volatilidade.
