Fleury: JPMorgan corta recomendação após fracasso do acordo com Rede D’Or

O banco JPMorgan rebaixou duplamente a recomendação para as ações do Grupo Fleury (FLRY3), de overweight (compra) para underweight (venda). A decisão ocorre após o fracasso das negociações para que a Rede D’Or (RDOR3) comprasse a companhia. O preço-alvo foi estabelecido em R$ 15.

Ações do Fleury em Queda
Com o anúncio, as ações FLRY3 registraram queda de 4,11%, negociadas a R$ 14,24 no início da sessão. Os analistas do JPMorgan ressaltam que, embora a empresa seja um ativo estratégico no setor de saúde, com forte presença em diagnósticos premium em São Paulo e capilaridade via Hermes Pardini, uma transação se torna menos provável.

Desafios Estruturais e Governança Complexa
Para os analistas, o Fleury enfrenta desafios estruturais que limitam seu crescimento orgânico. A governança da empresa, dividida entre três grupos de acionistas com acordos interdependentes, dificulta movimentações de controle, tornando improvável uma nova tentativa de aquisição no curto prazo.

A equipe de análise destaca que, mesmo com uma estrutura financeira enxuta e sólida geração de caixa, as principais avenidas de crescimento tendem a pressionar suas margens. A projeção de crescimento dos lucros para os próximos cinco anos é de apenas 5-6% ao ano, abaixo da média do setor de saúde.

Comparativo com Outras Empresas do Setor
O Fleury passou por uma reprecificação significativa desde julho, quando surgiram notícias de fusão com a Rede D’Or. O rendimento de dividendos, que chegou a 12% em março, caiu para cerca de 6-7%. O JPMorgan aponta que outras empresas do setor, como a Hypera (HYPE3), oferecem alternativas mais interessantes, com menor múltiplo de preço/Lucro e maior crescimento projetado.

Revisão Estratégica e Foco em Fundamentos
Com ações negociadas a múltiplos elevados e expectativa de queda em relação ao consenso de Mercado, o Fleury entra em um momento de revisão estratégica. O foco dos investidores deve retornar aos fundamentos e à sustentabilidade de seus resultados, avaliam.

Fonte: InfoMoney