A Minerva Foods (BEEF3) apresenta uma tese de investimento mais complexa para 2026, com maior escala, mas também maior sensibilidade a riscos externos, segundo análise do Citi. O banco manteve a recomendação neutra para as ações da companhia, mas cortou o preço-alvo de R$ 7,70 para R$ 5,30, elevando o nível de risco para “alto”.
O Citi aponta que a tese de investimento, antes focada no ciclo pecuário, tornou-se mais intrincada devido a fatores como restrições de cotas da China, incertezas nos custos de frete — agravadas pela guerra no Oriente Médio — e um balanço patrimonial ainda desafiador.
O que você precisa saber
- A Minerva Foods registrou receita recorde de R$ 55 bilhões e Ebitda de R$ 4,8 bilhões em 2025.
- A China, principal destino de exportação (23%), pode atingir suas cotas de importação no meio do ano, limitando o volume no segundo semestre.
- O Citi projeta compressão de margens em 2026, com Ebitda estimado em 8,3%, inferior aos 8,8% de 2025.
China e o impacto nas exportações
A China representa cerca de 23% das exportações da Minerva. O banco estima que as cotas de importação de carne bovina pelo país asiático sejam atingidas ainda no meio do ano. Isso pode antecipar embarques no primeiro semestre, mas criar um cenário mais difícil na segunda metade do ano, com potencial pressão sobre os preços caso a oferta precise ser redirecionada para outros mercados.
Margens e ciclo pecuário em foco
Para 2026, o Citi prevê uma compressão nas margens da Minerva, com o Ebitda estimado em 8,3%, abaixo dos 8,8% registrados em 2025. Essa projeção reflete a virada do ciclo pecuário no Brasil e o consequente aumento no custo do gado, fatores que impactam diretamente a rentabilidade da companhia.
Fluxo de caixa e desalavancagem
O fluxo de caixa continua sendo um ponto de atenção para a Minerva. Apesar dos resultados operacionais sólidos, a conversão em caixa é limitada por despesas financeiras, investimentos e a necessidade de capital de giro. A desalavancagem é vista como o principal gatilho de valor para a empresa, mas o Citi alerta que este processo pode se tornar mais desafiador no curto prazo devido ao aumento dos riscos e à mudança de ciclo.
Fonte: Moneytimes
