A recente valorização das ações preferenciais PETR4 da Petrobras na Bolsa de Valores (B3) reflete a alta do petróleo, principal commodity da estatal. A guerra entre Estados Unidos e Israel contra o Irã gerou uma disparada nos preços do setor petrolífero mundial, no qual a companhia brasileira está inserida.
Especialistas ouvidos pela BBC News Brasil enfatizam que a corrida aos papéis da Petrobras pode não ter a mesma intensidade sem a retomada de investimentos exploratórios e a modernização do parque de refino. A crise no Oriente Médio é classificada por analistas do Goldman Sachs como um autêntico choque do petróleo, o terceiro dos últimos 50 anos.
Diferentemente dos choques anteriores, o Brasil encontra-se autossuficiente na produção de petróleo bruto, sendo exportador. Segundo balanço da ANP, a produção brasileira de petróleo e gás natural bateu recorde em fevereiro, alcançando 5,304 milhões de barris de óleo equivalente por dia (boe/d).
Produção recorde e autossuficiência em diesel
A presidente da Petrobras, Magda Chambriard, afirmou que a empresa cogita atingir a autossuficiência em diesel em cinco anos, superando a meta inicial de suprir 80% da demanda. O anúncio coincide com registros de racionamento ou desabastecimento de diesel em algumas regiões do país, impactando a colheita da safra de verão.
O presidente Luiz Inácio Lula da Silva reagiu com indignação a um leilão de gás liquefeito de petróleo (GLP) da Petrobras, que vendeu o produto às distribuidoras com preços significativamente maiores que os cobrados na tabela da companhia. Lula ameaçou anular o processo, mas isentou a direção da Petrobras de responsabilidade.
Preocupações com diesel e fertilizantes
Para a economia brasileira, a principal preocupação centra-se no diesel e nos fertilizantes, segundo o ex-vice-presidente do Banco Mundial Otaviano Canuto. O economista Mahatma Ramos, diretor técnico do Instituto de Estudos Estratégicos de Petróleo, Gás Natural e Biocombustíveis Zé Eduardo Dutra, afirma que o preço das ações da Petrobras é historicamente afetado por situações externas e internas.
Ramos lembra que a ação PETR4 chegou a valer R$ 23 em abril de 2021, durante a pandemia. No primeiro semestre de 2022, devido à guerra da Ucrânia, o preço chegou a R$ 32, caindo depois com as incertezas da sucessão presidencial. Desde janeiro de 2023, observa-se uma recuperação do valor das ações, que atingiu quase R$ 50 em 2026.
Impacto direto da guerra no Irã nas ações
A correlação entre a guerra no Irã e a alta das ações PETR4 é evidente. Em 27 de fevereiro, véspera dos ataques, a cotação fechou em baixa. Em 2 de março, após o início dos ataques, as PETR4 registraram valorização de 4,58%. Nos 22 dias seguintes, os títulos preferenciais da Petrobras fecharam em alta na maioria das sessões, alcançando R$ 47,29 em 1º de abril, uma valorização de cerca de 20% em um mês.
A cotação do barril de petróleo Brent, parâmetro para o setor, também apresentou alta significativa. Em 27 de fevereiro, o barril Brent fechou a US$ 73,25, e em 2 de março, a US$ 77,75. Em 2 de abril, esteve cotado a US$ 107,94, após atingir um pico de US$ 116,25 em 9 de março, com a ameaça do Irã de bloquear o estreito de Hormuz.
Para o professor Maurício Weiss, da UFRGS, o comportamento das ações da estatal brasileira é uma “síntese de fatores conjunturais e estruturais”. Ele destaca que a Petrobras já vinha apresentando desempenho notável em produtividade e lucratividade antes da guerra, com um aumento de lucro de quase 200% em relação a 2024, superior a R$ 110 bilhões, resultado do aumento da produção, especialmente do pré-sal.
Avaliação de empresas e o contexto histórico
O economista Cloviomar Cararine, do Dieese, ressalta que a avaliação do valor de uma empresa não é totalmente neutra e objetiva, mas resulta da confluência de análises operacional, política e de mercado. Ele aponta que uma empresa pode ser rentável e ter um futuro promissor, mas ser mal avaliada por questões políticas, ou o contrário.
A Petrobras, maior empresa da América Latina em valor de mercado, teve seu perfil incrementado pela descoberta e exploração das reservas do pré-sal. Na década seguinte, porém, a companhia foi alvo de um escândalo de corrupção investigado pela Operação Lava-Jato.
O caso foi decisivo para o impeachment da então presidente Dilma Rousseff. No governo seguinte, a gestão da Petrobras sofreu uma guinada com o PPI (Preço de Paridade de Importação), venda de ativos e abertura ao capital estrangeiro na exploração do pré-sal. Essa política forneceu o pano de fundo para a greve dos caminhoneiros em 2018 e a alta dos combustíveis em 2022.
Lula elegeu-se em 2022 com a promessa de sepultar o PPI, sob o qual o litro da gasolina comum chegou a custar R$ 8,95 em 2022. Para o presidente, a empresa devia se preocupar em induzir o desenvolvimento e pensar nos 200 milhões de brasileiros que são seus sócios.
Sob pressão da alta do petróleo, o governo Lula adotou medidas mitigadoras, como a redução a zero do PIS/Cofins sobre o diesel, subsídio e redução de alíquotas de ICMS pactuada com governadores.
Cararine afirma que a eleição de Donald Trump em 2024 e a guerra no Irã servem como lembrete da dependência mundial dos combustíveis fósseis. A China, por outro lado, aposta na diversificação de sua matriz energética. A Petrobras, avalia, deveria considerar esses fatores e converter-se de empresa petrolífera em empresa de energia.
Fonte: UOL
