A Vivara (VIVA3) enfrenta pressão em sua performance devido à forte alta nos preços do ouro e da prata, impulsionada por tensões geopolíticas globais. Analistas preveem uma compressão na margem bruta da companhia em 2026, mas avaliam que a empresa possui ferramentas para mitigar o impacto do aumento dos custos.
A XP Investimentos aponta que alavancas operacionais adicionais podem ajudar a mitigar a pressão de custos e oferecer um colchão de margem. As principais estratégias da Vivara incluem a política de preços e a otimização do peso dos produtos. Desde o início de 2026, a empresa tem realizado reajustes de preços de forma seletiva, testando a elasticidade da demanda sem comprometer os volumes.
O Itaú BBA considera os sinais iniciais encorajadores, especialmente na categoria de ouro. O banco manteve a recomendação de compra para a VIVA3, mas reduziu o preço-alvo de R$ 39,0 para R$ 36,0. A XP também manteve a recomendação, diminuindo o preço-alvo de R$ 41,0 para R$ 38,0, e considera a Vivara uma recomendação principal no setor.
Alavancas de mitigação da Vivara
A fábrica própria da Vivara confere agilidade no desenvolvimento de produtos, ajustes de design e redução de peso das peças. Essa estrutura permite a internalização da produção quando a demanda é consistente, segundo analistas do BBA.
A otimização do peso dos produtos é vista pela XP como uma ferramenta eficiente. O uso de ligas alternativas, como a estratégia da Pandora com uma liga proprietária, pode oferecer uma solução estrutural. Embora o uso de metais de menor valor possa gerar questionamentos, um banho mais premium pode preservar a percepção do consumidor.
Para companhias industriais e de joias, a XP destaca que o aumento da demanda industrial deve compensar iniciativas de redução de consumo.
Perspectivas para 2026
A leitura estrutural do setor permanece construtiva. No curto prazo, analistas esperam resultados positivos, com crescimento de receita e destaque para a margem bruta. Contudo, o BBA prevê que a margem Ebitda possa ser afetada por maiores despesas de marketing e recomposição do quadro de vendedores.
O ano de 2026 será decisivo para a geração de caixa da Vivara, um ponto historicamente fraco. Estimativas indicam uma normalização dos estoques e redução do capital empatado em mercadorias, o que deve destravar a conversão de resultados em caixa. O BBA projeta que a companhia possa gerar cerca de R$ 340 milhões de fluxo de caixa livre (FCF), representando um rendimento próximo de 6% sobre o valor de mercado.
O principal fator de risco para o crescimento reside na bandeira Life, mais sensível ao preço da prata e à resposta do consumidor aos reajustes. O BBA espera uma desaceleração desse indicador ao longo do ano.
Fonte: Infomoney
