Ações da Sabesp (SBSP3) dividem opiniões entre grandes bancos. Enquanto o Bradesco BBI reitera sua preferência por compra, o UBS BB adota uma postura neutra, apesar de ambas as instituições terem ajustado seus preços-alvo e projeções.
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Bradesco BBI Vê Compra e Eleva Preço-Alvo para Sabesp
Mesmo com uma alta expressiva de 39% no acumulado do ano, o Bradesco BBI manteve sua recomendação de compra para as ações da Sabesp. O banco elevou o preço-alvo para R$ 174, após atualizar projeções com base nos resultados do segundo trimestre de 2025 e incorporar ajustes da primeira revisão tarifária pós-privatização, prevista para dezembro de 2025.
O BBI ressalta que a recuperação da concessão atual da Sabesp ainda não está totalmente precificada no mercado. Além disso, a empresa apresenta potencial de crescimento inorgânico, com a possibilidade de participar do leilão de novas concessões de saneamento pelo Estado de São Paulo no final de 2026 e, potencialmente, da privatização da Copasa (CSMG3) em Minas Gerais no primeiro trimestre de 2026. 
Avaliação e Potencial de Crescimento da Sabesp
Em termos de avaliação, o Bradesco BBI considera que a Sabesp está sendo negociada a uma taxa interna de retorno (TIR) real de 11,6%, um patamar atrativo quando comparado a empresas como Equatorial (9,6%) e Energisa (10,1%). A TIR da Sabesp tende a se aproximar da NTN-B nos próximos anos, impulsionada pela redução do CAPEX até 2030 com o avanço da universalização, o início do pagamento de dividendos mais robustos e a possibilidade de se tornar uma plataforma de crescimento inorgânico.
Reajuste Tarifário Pós-Privatização
O primeiro reajuste tarifário da Sabesp como empresa privada está previsto para dezembro de 2025. Embora não seja uma revisão completa, que ocorrerá em 2029, este ajuste será crucial para definir como o regulador tratará os investimentos da companhia e como será aplicada a nova fórmula de compensação do CAPEX. O UBS BB estima um reajuste tarifário nominal de aproximadamente 3,0% para este ano.
Visão Neutra do UBS BB para Sabesp
O UBS BB manteve sua recomendação neutra para Sabesp, elevando o preço-alvo de R$ 136 para R$ 146 por ação. A mudança de metodologia reflete a adoção do múltiplo de 6,1 vezes Valor da Firma (EV)/EBITDA aplicado ao EBITDA de 2027. Atualmente, a ação oferece uma TIR real de 12,8% aos preços de Mercado, segundo as estimativas do banco.
Fonte: InfoMoney
