Lucro do Mercado Livre Atinge US$ 421 Milhões, Impulsionado por Operações no Brasil

O Mercado Livre (BDR: MELI34) divulgou um lucro líquido de US$ 421 milhões no terceiro trimestre. Apesar de abaixo das expectativas, influenciado por efeitos cambiais e menor demanda na Argentina, além da expansão do frete grátis no Brasil impactando margens, a Receita superou as projeções de analistas. As ações da companhia registraram alta de 4,27% após o anúncio.

A XP Investimentos destacou que os números foram ligeiramente melhores que o esperado, impulsionados pelo crescimento expressivo do volume bruto negociado (GMV) no Brasil. A receita manteve um crescimento sólido, com aceleração observada no Brasil e México, e uma desaceleração prevista na Argentina. A margem EBIT foi pressionada por investimentos de longo prazo em marketing, frete grátis e expansão de crédito.

A empresa apresentou indicadores operacionais favoráveis no Brasil, incluindo crescimento de usuários únicos, redução nos custos de frete e aumento do sortimento. Segundo a XP, esses resultados sustentam os investimentos contínuos do Mercado Livre.

O Bradesco BBI classificou os resultados e as mensagens do 3T25 como neutros, alinhados às expectativas, observando que o crescimento da rentabilidade foi reduzido no curto prazo. O banco avalia que a diferença de 5% no EBIT em relação ao consenso é insignificante em termos de valor presente líquido (VPL).

O BBI ressalta que, apesar da prioridade em capturar oportunidades de crescimento mesmo com potencial redução de rentabilidade a curto prazo, a mensagem do trimestre é positiva para o futuro. Isso se deve aos investimentos que trouxeram frutos em métricas de crescimento e fidelização, diluição significativa das despesas gerais e administrativas, e boas perspectivas para a rentabilidade do cartão de crédito.

O Morgan Stanley observou que os investimentos mais altos no Brasil impactaram o EBIT, mas dentro do esperado. O EBIT de US$ 724 milhões, com crescimento de 30% ano a ano, ficou 3% abaixo da estimativa de mercado. As margens brutas caíram 260 pontos-base anualmente para 43,3%, principalmente devido aos Custos de frete e à composição das receitas.

Apesar disso, o Morgan Stanley destacou sinais de eficiência: os custos unitários de frete no Brasil caíram 8% em relação ao trimestre anterior. O lucro líquido de US$ 421 milhões ficou em linha com a projeção de US$ 425 milhões, representando uma margem líquida de 5,7%.

Regionalmente, o Brasil enfrentou maiores reinvestimentos e a Argentina desafios macroeconômicos, enquanto o México demonstrou crescimento lucrativo consistente. O Mercado Crédito teve sua carteira bruta aumentada em 83% ano a ano, e a receita de Publicidade subiu 56% em dólares.

Aceleração do Volume Bruto Negociado (GMV)

O GMV total apresentou crescimento de 35%, com expansão sólida em todas as regiões: Brasil (+34%), México (+34%) e Argentina (+44%). A desaceleração na Argentina foi atribuída a fatores macroeconômicos.

No Brasil, a XP destacou a aceleração dos itens vendidos para 42%, após o ajuste no limite de frete grátis em junho. O crescimento do GMV foi mais moderado devido a um ticket médio menor. No México, o crescimento acelerou, apoiado pelo aumento da penetração e pelo forte desempenho em vendas diretas.

O take rate consolidado permaneceu estável em 25,2%. Taxas, anúncios e o programa MELI+ compensaram parcialmente a queda na receita de frete, resultando em um crescimento de 33% na receita consolidada de comércio em dólares.

Expectativas Futuras

A Ativa Investimentos prevê que o Mercado Livre continuará com investimentos agressivos em tecnologia, logística e crédito. Embora isso possa pressionar a rentabilidade no curto prazo, espera-se a otimização da competitividade e escalabilidade a longo prazo.

A corretora afirma que a empresa manterá o foco na expansão, aproveitando o potencial de crescimento em participação de mercado no e-commerce, fintech e publicidade, mesmo já sendo a maior empresa da América Latina.

Recomendação de Compra Reiterada

O Morgan Stanley manteve a recomendação de compra (Overweight) para as ações do Mercado Livre, com preço-alvo de US$ 2.850,00, ressaltando o equilíbrio entre crescimento acelerado e rentabilidade sustentável.

O BBI e o BBA também reiteraram suas classificações de outperform (desempenho acima da média), com preços-alvo de US$ 3.000,00 e US$ 3.107,00, respectivamente.

Fonte: InfoMoney