Jamie Dimon, CEO do JPMorgan Chase, emitiu um alerta sobre o mercado de crédito dos Estados Unidos após as recentes falências da Tricolor Holdings e da First Brands Group. Dimon comparou a situação a encontrar uma barata: “Quando você vê uma barata, provavelmente há mais. Todos devem estar avisados sobre isso.”
As falências recentes chocaram os mercados de crédito, onde as empresas têm buscado financiamento em ritmo acelerado. Dimon, cujo banco está a caminho de mais um ano Recorde, indicou que perdas de crédito podem ser maiores do que o normal em certas categorias, especialmente se a economia enfrentar uma recessão.
Contexto das Falências e Alerta de Dimon
Dimon aconselhou os investidores a observarem o preço das BDCs (business development companies) e suas facilidades de crédito privado negociadas publicamente, recomendando que façam a “lição de casa”. Essa observação reflete a crescente desilusão de investidores com veículos que detêm investimentos em dívida privada, sinalizando possíveis rachaduras nos mercados de dívida. 
Os investidores têm se afastado das BDCs, consideradas um proxy para o Mercado de crédito privado de US$ 1,7 trilhão, o que levou à redução de distribuições aos acionistas. O Blackstone Private Credit Fund, por exemplo, anunciou recentemente uma redução nos pagamentos. Isso gerou uma divergência notável entre o mercado acionário mais amplo e as ações de BDCs de crédito privado.
Exposição dos Bancos e Riscos Emergentes
Uma parcela crescente das carteiras de empréstimos dos bancos financia players do mercado privado, que vêm atuando no espaço tradicional de empréstimos comerciais. Tanto o JPMorgan quanto o Wells Fargo tranquilizaram os analistas sobre a exposição, afirmando que ela é majoritariamente concentrada em players privados grandes e estabelecidos.
No entanto, Dimon ressaltou a incerteza: “Eles sabem o que estão fazendo, estão há muito tempo no mercado, mas nem todos são muito inteligentes.” Ele expressou preocupação com os padrões de análise de crédito utilizados por alguns desses players.
Jane Fraser, CEO do Citigroup, também notou desaceleração em alguns setores, embora tenha reafirmado a força da economia dos EUA. Ela, assim como Dimon, reiterou a preocupação com o risco de inflação persistente.
Resultados dos Bancos Contrastam com Alertas
Apesar dos alertas, os resultados recentes dos grandes bancos americanos têm sido robustos. O JPMorgan está projetando um ano de receita Recorde, impulsionado por um aumento nas operações e negociações aquecidas. O Citigroup se destacou com um desempenho acima das estimativas sob o plano de recuperação de Fraser.
O Goldman Sachs registrou seu melhor terceiro trimestre, beneficiando-se do aumento em fusões e aquisições. Contudo, o banco anunciou cortes de empregos para conter o aumento de despesas. O Wells Fargo também apresentou um bom trimestre, elevando metas de lucratividade após o Federal Reserve remover restrições em seus ativos.
Apesar desse cenário positivo em termos de resultados, o Colapso da Tricolor, que resultou em uma perda de US$ 170 milhões para o JPMorgan, serve como um lembrete de que o mercado de crédito dos EUA ainda enfrenta desafios significativos e exige atenção constante dos investidores.
Fonte: InfoMoney
