O Mercado de shoppings encerra 2025 com uma perspectiva que mistura otimismo e cautela. Apesar de números de vendas robustos e taxas de vacância controladas, a combinação de juros elevados e uma possível desaceleração do consumo acende um sinal de alerta entre os gestores do setor.
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Em um debate recente, Felipe Teatini, gestor do XPML11, e Alexandre Machado, gestor do HGBS11, compartilharam suas expectativas para o próximo ano, indicando que o fôlego do setor poderá ser testado nos trimestres vindouros.
Teatini expressou receio com os indicadores de vendas em setembro e outubro, notando uma inversão de tendência com aluguéis ainda em patamares elevados. Ele pontua que a convergência da Taxa Selic em 15% e a pressão sobre o poder de compra sugerem que “a conta está chegando”.
Apesar disso, o gestor prevê um quarto trimestre positivo, impulsionado pelas vendas de fim de ano, como a Black Friday e o Natal. Contudo, ele mantém o “alerta ligado para o primeiro trimestre de 2026”, sinalizando um período de maior atenção.
Alexandre Machado, da Hedge Investments, compartilha um cenário similar, mas ressalta a saúde dos fundamentos do setor. “A indústria demonstrou resiliência mesmo com juros altos e inflação acima da meta. As vendas acumuladas até setembro cresceram 8,7%, superando a inflação”, destacou.
Machado aponta que o aumento nas vendas tem compensado os reajustes de aluguel, mantendo a taxa de esforço dos lojistas em níveis gerenciáveis. Ele também identifica sinais positivos para o futuro, como o avanço da massa salarial, a queda do desemprego e programas de estímulo à renda, que devem impulsionar o consumo em 2026. “A queda de juros deve ajudar. Nem todos os ventos são contrários”, afirmou.
A expectativa pela estreia de grandes produções cinematográficas, como Toy Story 5 e o novo Avatar, também reforça o otimismo quanto ao fluxo de pessoas nos cinemas, um dos principais impulsionadores do tráfego nos shoppings.
Desafios e Oportunidades para FIIs de Shoppings em 2026
O ano de 2026 se apresenta como um divisor de águas para os Fundos de Investimento Imobiliário (FIIs) focados em shoppings. A consolidação de resultados positivos em 2025, marcada por vendas crescentes e controle da vacância, será testada por um ambiente macroeconômico desafiador. A manutenção de juros em patamares elevados, combinada com a possibilidade de desaceleração do consumo, exige uma análise aprofundada dos riscos e oportunidades.
O Papel da Taxa Selic e do Consumo
A Taxa Selic, principal instrumento de política monetária do Banco Central, continuará sendo um fator determinante para o desempenho dos FIIs. Juros altos encarecem o crédito, impactam o custo de capital para empresas e reduzem o poder de compra do consumidor. Gestores como Felipe Teatini alertam para a “conta chegando”, referindo-se à pressão que a combinação de juros e inflação pode exercer sobre os resultados dos shoppings.
Por outro lado, indicadores como o avanço da massa salarial e a queda do desemprego, conforme apontado por Alexandre Machado, trazem um contraponto positivo. Medidas de estímulo à renda, como a isenção de Imposto de Renda para salários até R$ 5 mil, podem mitigar os efeitos negativos sobre o consumo, sustentando o movimento nos estabelecimentos.
Fonte: InfoMoney
