PVBI11: Fundo de escritórios de luxo em liquidação; entenda a estratégia

Mesmo em um Mercado de escritórios em gradual retomada, alguns portfólios se destacam pela qualidade, mas negociam com fortes descontos. O FII PVBI11 (VBI Prime Properties) se encaixa nesse cenário, detendo o que é considerado o melhor portfólio de lajes corporativas entre os fundos imobiliários listados, em termos de tijolo e localização. A recente lentidão na absorção dos imóveis do fundo não indica fragilidade estrutural, mas sim um efeito momentâneo do ciclo de mercado, influenciado pela diferença de preços entre regiões.

A disparidade de preços na Faria Lima, que atualmente apresenta múltiplos mais elevados que outras zonas corporativas, é um dos fatores que afetam o PVBI11. De acordo com dados do Clube FII, o fundo exibe um P/VP (Preço sobre Valor Patrimonial) de 0,68, o que representa um desconto de 32%. O portfólio do PVBI11 inclui ativos de alto padrão em São Paulo, como o Union Faria Lima e o Vila Olímpia Corporate, com potencial de locação de R$ 300 a R$ 320 por metro quadrado.

Descontos Estratégicos no Mercado de Escritórios

A concorrência de regiões como Chucri Zaidan e Berrini, que oferecem condições mais vantajosas, tem retardado a absorção esperada para os imóveis de padrão superior. Empresas buscam endereços alternativos que, embora de localização inferior, apresentam condições mais atrativas no momento.

Para especialistas, este cenário representa uma oportunidade para investidores. Do ponto de vista do investimento em tijolo, o PVBI11 mantém suas qualidades. A dificuldade momentânea de absorção pode ser uma chance de montar posição, especialmente com a vacância geral do mercado em queda.

A Oportunidade de “Comprar Vacância” no PVBI11

A paciência pode ser uma virtude recompensadora para os investidores do PVBI11. Adquirir cotas em um portfólio premium como o do PVBI11, que apresenta vacância, pode gerar um duplo ganho: a valorização das cotas e o aumento dos dividendos conforme a ocupação dos imóveis cresce. A situação é distinta de comprar vacância em locais menos privilegiados; aqui, trata-se da melhor localização do país.

Essa discrepância de mercado reforça a percepção de que o fundo negocia com um desconto relevante em relação ao seu potencial imobiliário. A gestão do fundo demonstra Confiança no valor intrínseco dos ativos, indicando que não venderiam a preço patrimonial caso surgisse um comprador.

A análise completa sobre o PVBI11 e o mercado de fundos imobiliários foi apresentada em uma edição do programa Liga de FIIs, disponível no canal do InfoMoney no YouTube.

Fonte: InfoMoney