O novo projeto de lei que revê as regras do Imposto de Renda para pessoas físicas foi aprovado na Câmara dos Deputados e está sob análise no Senado. Uma das disposições importantes, segundo o BTG Pactual, é a potencial eliminação da isenção fiscal geral sobre o pagamento de dividendos, em vigor desde 1996.
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No entanto, dividendos declarados em 2025, com base em lucros obtidos este ano e em anos anteriores (incluindo lucros acumulados e reservas de lucros), ainda poderiam se beneficiar da regra antiga, sem a incidência de um imposto de 10%.
Neste cenário, estrategistas do banco preveem que diversas empresas possam antecipar seus pagamentos para evitar a futura tributação. A equipe de análise do BTG Pactual identificou empresas com maior probabilidade de anunciar dividendos extraordinários significativos nos próximos meses.
Critérios para Análise de Dividendos Extraordinários
Os analistas consideram variáveis cruciais para essa seleção:
- Lucros acumulados e reservas de lucros consideráveis em relação ao Valor de mercado.
- Nível de alavancagem absoluta e comparativa com pares do setor.
- Planos de investimento futuros da companhia.
- Composição da base de acionistas, pois a tributação pode variar.
Os setores de serviços básicos, construtoras, telecomunicações e materiais básicos se destacam. Serviços básicos e telecomunicações apresentam quatro e três nomes, respectivamente, enquanto construtoras e materiais básicos somam quatro cada.
Para os especialistas, a lista de empresas aptas a anunciar dividendos extraordinários é extensa, impulsionada pelo bom momento da economia brasileira, lucros sólidos, baixo endividamento e preços de ações considerados deprimidos.
Empresas com Potencial de Altos Rendimentos em Dividendos
O BTG Pactual destacou empresas com potencial para anunciar pagamentos de dividendos extraordinários que podem render retornos entre 15% e 20%. Entre elas estão:
- Metalúrgica Gerdau (GOAU3)
- Unifique (FIQE3)
- Blau (BLAU3)
- Marcopolo (POMO4)
- Eztec (EZTC3)
Outros nomes com expectativa de rendimentos na casa dos 15% incluem Copel (CPLE6) e Intelbras (INTB3).
O banco acredita que as demais empresas da lista das 20 principais anunciarão rendimentos extraordinários superiores a 10%. São elas:
- Ambev (ABEV3)
- TIM (TIMS3)
- Eletrobras (ELET3)
- Direcional (DIRR3)
- Cyrela (CYRE3)
- Gerdau (GGBR4)
- Lavvi (LAVV3)
- Isa Energia (TRPL4)
- Energisa (ENGI11)
- C&A (CEAB3)
- PetroReconcavo (RECV3)
- Usiminas (USIM5)
- Irani (RANI3)
Análise de Trades e Posicionamento de Mercado
Os estrategistas do BTG Pactual também identificam trades interessantes baseados na capacidade e intenção das empresas de pagar dividendos extraordinários. Algumas companhias podem não ter essa capacidade devido a reservas de lucros insuficientes ou alto endividamento.
O banco ressalta que a ausência de pagamento de dividendos extraordinários não reflete diretamente na qualidade do negócio. Contudo, em condições iguais, empresas que anunciarem pagamentos consideráveis até o final do ano podem apresentar um desempenho superior na bolsa.
O BTG apresentou uma lista de operações que se enquadram nessa situação, com base em análises de Mercado e potencial de retorno.
Fonte: InfoMoney
