Um indicador de valuation amplamente respeitado em Wall Street atingiu um patamar que historicamente antecede períodos de retorno baixo para ações. O índice P/L de Shiller, também conhecido como CAPE (P/L ajustado ao ciclo), ultrapassou 40 pontos pela segunda vez desde sua criação, de acordo com o Wall Street Journal. A primeira ocorrência foi em 1999, às vésperas do estouro da bolha das empresas de tecnologia.
Entenda o P/L de Shiller e suas projeções
Em termos simples, o P/L de Shiller mede quanto os investidores estão dispostos a pagar por cada dólar de Lucro das empresas. Ele utiliza uma média de 10 anos dos resultados, ajustada pela inflação. Um número mais elevado sugere que o mercado está caro, o que tende a resultar em retornos menores nos anos subsequentes.
A análise sugere que as ações americanas, especialmente as de crescimento, podem atravessar um período prolongado de rentabilidade modesta. Um modelo da Research Affiliates, baseado no P/L de Shiller, projeta uma queda real anual de 1,1% para as grandes empresas de tecnologia dos EUA na próxima década. Para ações de valor, ligadas a setores tradicionais, a projeção é de um ganho modesto de 1,6% ao ano, em termos reais.
Ciclo de valorização e alertas do mercado
Esses dados reforçam a percepção de que o ciclo de valorização impulsionado por big techs e Inteligência Artificial pode estar perto de um ponto de saturação. O múltiplo de vendas do S&P 500 já atingiu seu maior patamar histórico, superando até mesmo o pico da bolha especulativa de 2000.
O cenário também explica a recente correção nos mercados, amplificada por alertas de gestores como Michael Burry, que retomou posições contra empresas como Nvidia e Palantir. Executivos de grandes bancos também alertaram para a possibilidade de quedas de até 20% nas bolsas, aumentando a cautela entre os investidores.
Impacto para o investidor e sinais de longo prazo
Para o investidor comum, o momento serve como um alerta de que os preços das ações em Nova York estão esticados, tornando cada vez mais difícil justificar novos aportes. Embora o P/L de Shiller não seja um indicador de curto prazo e possa permanecer elevado por anos, historicamente ele tem sido um sinal consistente de que a euforia tende a ter seu preço.
Fonte: InfoMoney
