O Banco Central (BC) vê com bons olhos a alta liquidez da moeda brasileira, o Real, afirmando que a autoridade monetária aprecia o fato de a moeda ser “líquida”, com baixo custo de transação e facilidade para entrada e saída de investimentos. A declaração foi feita por Nilton David, diretor de política monetária do BC, durante um evento promovido pelo Goldman Sachs em Washington, nos Estados Unidos.
Ajustes nos Swaps Cambiais
David também abordou a recente redução de US$ 577 milhões no estoque de swaps cambiais. Segundo o diretor, esse movimento não representa um sinal específico do BC, mas sim um “ajuste fino” ou “calibragem”. Ele explicou que a decisão de reduzir uma pequena parte do estoque de swaps ocorreu porque, na última rolagem, o BC sentiu que estava “competindo com o Mercado em termos de vender os dólares”.
O diretor ressaltou que o objetivo do BC não é competir com o mercado, mas sim intervir apenas em casos de disfuncionalidade. “Tanto que, no momento que fizemos, o mercado não se moveu”, comentou, enfatizando que os swaps cambiais e o dólar à vista (spot) são “mundos diferentes” e que os swaps não se traduzem diretamente no mercado à vista, como ocorria no passado. 
Diminuição dos Prazos e Intervenção
Em relação à diminuição dos prazos dos swaps cambiais, David explicou que, após a forte reação do mercado às primeiras medidas, o BC acelerou a redução dos prazos. Ao colocar as rolagens de swap em datas mais curtas, observou-se que o mercado passou a preferir essa modalidade. “Essas calibragens pequenas podem acontecer dos dois lados e acho que o mercado tem que acostumar com isso”, afirmou.
O diretor destacou que o Banco Central considera os preços de mercado como uma informação crucial e busca evitar movimentos que distorçam ou influenciem esses preços. A intervenção do BC ocorre apenas em situações de disfuncionalidade no mercado.
Apesar da gestão ativa dos instrumentos de mercado, o BC monitora de perto as expectativas de inflação. Em declarações anteriores, o próprio David mencionou que, embora haja sinais de diminuição nas expectativas, a velocidade desse processo não é tão rápida quanto o desejado pelo órgão. A busca por maior liquidez e estabilidade no mercado cambial continua sendo um foco para a política monetária brasileira.
Para se aprofundar na análise econômica e nas decisões do Banco Central, é importante acompanhar indicadores como o IPCA, que mede a inflação oficial, e as decisões sobre a Taxa Selic, a taxa básica de juros. A comunicação transparente sobre a condução da política monetária, como a que foi feita por Nilton David, é fundamental para a Confiança dos investidores e para a estabilidade econômica do país.
Fonte: Valor Econômico
