Investidores observam um cenário incomum no Mercado brasileiro: enquanto o Ibovespa flerta com recordes históricos, o juro real do Tesouro IPCA+ atinge patamares superiores a 8%. Essa dinâmica desafia a correlação tradicionalmente negativa entre juros e bolsa.
Na última quinta-feira (16), o Tesouro IPCA+ com vencimento em 2029 oferecia uma rentabilidade real de 8,03%, aproximando-se do pico de 8,08% registrado no dia 7. Esses prêmios se mantêm elevados mesmo com a expectativa de queda na inflação, com o Boletim Focus prevendo um IPCA de 4,72% para o ano, abaixo dos 4,99% projetados no início de 2024.
Por que Juros Reais e Ibovespa Sobem Simultaneamente?
Guilherme Almeida, head de renda fixa da Suno Research, explica que a correlação negativa entre renda fixa e bolsa tende a se inverte quando os juros reais sobem, atraindo capital para ativos considerados mais seguros. Contudo, a composição do Ibovespa ajuda a entender a recente quebra dessa tendência. Empresas como Vale (VALE3) e Petrobras (PETR4), que têm forte influência no índice, baseiam seu desempenho mais em commodities internacionais do que em juros domésticos. Setores sensíveis à economia local, como varejo e construção civil, possuem menor peso no índice.
O CEO da CX3 Investimentos, Julio Ortiz, aponta o risco fiscal como principal motor das taxas de renda fixa. A recente derrota do governo na MP 1303 e a busca por apoio para a LDO de 2025 geram preocupações com as contas públicas futuras. Entretanto, Camilla Dolle, head de renda fixa da XP, considera o movimento mais Técnico do que uma resposta direta a notícias recentes, abrindo oportunidades de compra.
Oportunidade de Investir no Tesouro IPCA+?
Camilla Dolle sugere que aumentos pontuais nas taxas de juros criam novas oportunidades para investidores cujos perfis e carteiras comportam títulos atrelados à inflação. A XP recomenda títulos de inflação com prazo de até seis anos.
Almeida reforça que o juro real de 8% no Tesouro IPCA+ representa uma “baita oportunidade de investimento com uma relação entre risco e retorno extremamente favorável”. Ele ressalta a importância de alinhar a decisão de investimento com os objetivos de prazo do investidor.
Ortiz relembra que em momentos anteriores em que o juro real atingiu patamares semelhantes, ocorreu uma forte reversão em benefício do investidor. O juro real de 8% é considerado historicamente alto e com baixíssimo risco de crédito, configurando um bom investimento. Contudo, essa janela pode ser curta: “É possível que, em algum momento nos próximos meses, vejamos uma queda importante do juro real; basta uma sinalização do Governo de um fiscal melhor e o Banco Central entender que a inflação atingiu um patamar confortável para a política monetária ser menos restritiva”, afirma Ortiz.
Dolle concorda que o juro real de 8% é “raríssimo” e “não se sustenta por muito tempo”, indicando que a abertura atual de taxas “não deve durar muito”.
Fonte: InfoMoney
