BTG propõe incorporação do Banco Pan: Ações disparam mais de 20%

As ações do Banco Pan (BPAN4) apresentaram uma alta expressiva de mais de 28% nesta terça-feira, alcançando o maior patamar desde setembro do ano passado. O movimento ocorreu após o BTG Pactual (BPAC11), que já detém 76,9% do capital do Pan, propor a incorporação completa do banco.

A oferta consiste em uma troca de ações, onde serão oferecidas 0,2128 unit do BTG Pactual para cada ação preferencial do Banco Pan. Esse valor implica um preço de R$ 10,07 por papel, representando um prêmio superior a 30% em relação ao fechamento de segunda-feira.

Análise da Incorporação pelo Mercado

Analistas do Bradesco BBI interpretam o preço oferecido como um reflexo das expectativas de uma significativa melhoria na eficiência operacional e no desempenho futuro do Banco Pan. Para eles, a proposta é um passo natural na estratégia do BTG, focada em simplificar sua estrutura, adotar as melhores práticas de gestão do grupo e reduzir os Custos de captação.

A proposta de incorporação, que ainda aguarda aprovações regulatórias, visa transformar o Banco Pan em uma subsidiária integral indireta do BTG, com seu consequente desligamento da bolsa de valores. O Banco Sistema, também parte do conglomerado BTG, está incluído na operação.

Perspectiva do UBS BB sobre o Negócio

Profissionais do UBS BB consideram a oferta como algo esperado pelo mercado, afirmando que a operação, mesmo sem levar em conta sinergias futuras, apresenta um impacto neutro para o Lucro por ação do BTG Pactual em 2026 e não deve afetar relevantes índices de capital da instituição.

Em meados de agosto, o CFO do BTG, Renato Cohn, já havia expressado o interesse do banco em adquirir mais ações do Pan, dependendo do preço. Ele destacou as sinergias entre as operações de ambas as instituições.

Histórico da Relação BTG e Banco Pan

O BTG Pactual iniciou sua relação com o Banco Pan em 2011, adquirindo 51% das ações ordinárias do banco pertencentes ao Grupo Silvio santos. Naquele mesmo ano, um acordo de acionistas com a Caixapar consolidou o controle compartilhado do Pan. Em 2021, a Caixapar vendeu sua participação total para o BTG, que então passou a deter 71,7% do capital social, tornando-se controlador único. Posteriormente, o BTG elevou sua participação para os atuais 76,9%.

No momento da notícia, por volta das 11h05, as ações preferenciais do Pan subiam 26,36%, negociadas a R$9,73, após atingirem R$9,87 (+28,18%) na máxima intraday. As units do BTG Pactual registravam queda de 1,97%, a R$46,38.

Fonte: InfoMoney