As ações do Banco Pan experimentaram uma forte alta de mais de 28% nesta terça-feira (14), alcançando o maior patamar desde setembro do ano passado. O movimento ocorreu após o BTG Pactual, que já detém 76,9% do banco, propor a incorporação total da instituição.
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Detalhes da Proposta de Incorporação
A oferta de incorporação prevê uma troca de ações, estabelecendo 0,2128 unit do BTG Pactual para cada ação preferencial do Pan. Este ratio implica um preço de R$ 10,07 por papel do Banco Pan, representando um prêmio superior a 30% em relação ao fechamento de segunda-feira. Por volta das 11h05, as ações preferenciais do Pan registravam alta de 26,36%, negociadas a R$ 9,73, após atingirem R$ 9,87 na máxima do dia (+28,18%). Em contrapartida, as units do BTG Pactual apresentavam queda de 1,97%, cotadas a R$ 46,38.
Análise de Especialistas e Sinergias
Analistas do Bradesco BBI interpretam o valor pago como reflexo das expectativas de uma melhoria significativa na eficiência operacional e no desempenho futuro do Banco Pan. Segundo eles, a operação é um passo natural para o BTG, alinhado a uma estratégia de simplificação estrutural, adoção de melhores práticas operacionais do grupo e redução dos Custos de captação.
A proposta, que ainda necessita de aprovações regulatórias, visa converter o Pan em uma subsidiária integral indireta, resultando na sua saída da bolsa. O negócio também abrange o Banco Sistema, outra entidade sob o controle do BTG.
Para a equipe do UBS BB, a oferta não representou uma surpresa, sendo antecipada pelo Mercado. Em meados de agosto, Renato Cohn, CFO do BTG, já havia mencionado o interesse do banco em uma aquisição de ações do Pan, ressaltando a importância do preço. Ele destacou que o Banco Pan possui forte sinergia com o BTG, um ponto que pode impulsionar a integração.
Impacto Financeiro e Histórico da Relação BTG-Pan
A análise do UBS BB sugere que, mesmo sem considerar sinergias adicionais, a incorporação terá um impacto neutro no Lucro por ação do BTG em 2026 e não deverá afetar significativamente seus índices de capital. O relacionamento entre o BTG Pactual e o Banco Pan remonta a 2011, quando o BTG adquiriu 51% das ações ordinárias do Pan detidas pelo Grupo Sílvio Santos. Posteriormente, em 2021, o BTG tornou-se controlador único ao adquirir as ações da Caixapar, elevando sua participação para os atuais 76,9%.
Fonte: G1
