O Citi retomou a cobertura da Odontoprev, que em breve terá seu ticker mudado para SAUD3, como parte da operação que criou a Bradsaúde. A recomendação do banco é de compra, com preço-alvo de R$ 19, o que implica em um potencial de alta de cerca de 34% ante o último fechamento.
Em fevereiro deste ano, o Bradesco anunciou a criação de um conglomerado que reúne todos os seus negócios de saúde, e assim surgiu a Bradsaúde. A nova companhia nasce a partir de uma reorganização societária que consolida os negócios de saúde na Odontoprev, companhia da qual o banco agora é acionista direto.
Três pilares sustentam a visão otimista do Citi
A visão otimista do Citi na retomada da cobertura é sustentada por três pilares. O primeiro deles é uma maior prestação de contas e execução mais robusta em todo o ecossistema integrado de saúde do Bradesco, permitindo sinergias comerciais, de custos e fiscais.
Somado a isso, está a expectativa de um CAGR (taxa de crescimento anual composta) de lucro por ação de +9% entre 2025 e 2027. Esse número pode chegar a +14% considerando a maior opcionalidade de IOC (retorno sobre o capital), que, combinado a dividend yields (rendimento de dividendo) de 9% a 10%, deve proporcionar um carrego atrativo.
Por fim, o banco vê uma margem de segurança no valuation da empresa.
Ponto de atenção e composição da Bradsaúde
Com cerca de 45% dos lucros atrelados a receitas financeiras flutuantes, o Citi pondera que a ação oferece equilíbrio ao portfólio em um cenário de afrouxamento monetário mais moderado. “O principal ponto de atenção permanece o free float ainda reduzido e o risco remanescente de overhang de uma eventual oferta subsequente (follow-on)”, dizem os analistas.
A concretização do ecossistema Bradsaúde conta com a Mediservice, operadora de saúde desde 1987, focada em compartilhamento de rede; a Atlântica Hospitais e Participações, criada em 2021 para investir no desenvolvimento da estrutura médico-hospitalar do país; a Orizon, responsável pela camada tecnológica e de integração de dados; a rede Meu Doutor Novamed, com 35 clínicas de atenção primária à saúde; a Croma Oncologia, joint venture com o Fleury e a Beneficência Portuguesa; e a participação de 25% no próprio Grupo Fleury.
A companhia surge com R$ 52 bilhões em faturamento, lucro de R$ 3,6 bilhões, ROE (retorno sobre o patrimônio) de 24% e zero alavancagem.
Fonte: Moneytimes
