As ações da RD Saúde (RADL3), empresa por trás das redes de farmácias Raia e Drogasil, protagonizaram uma sessão volátil na Bolsa brasileira após a divulgação de seus resultados do terceiro trimestre de 2025. Após iniciarem o pregão em queda de até 5,75%, chegando a R$ 18,36, os papéis conseguiram reverter o cenário e fecharam com ganhos de 3,70%, cotados a R$ 20,20.
Apesar de os resultados terem sido considerados positivos, eles ficaram ligeiramente abaixo das expectativas de Mercado, o que provocou uma titubeada inicial nas ações. No entanto, o otimismo geral do mercado e a percepção de números robustos acabaram prevalecendo.
Análise dos Resultados do 3T25 da RD Saúde
O Ebitda (Lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações) da RD Saúde apresentou uma variação de 3% e o lucro líquido 4,5% abaixo das projeções do Bradesco BBI, após ajustes em ganhos não recorrentes de impostos. Contudo, o lucro líquido ajustado alcançou R$ 376 milhões, superando em 5% o consenso da Bloomberg.
Um ponto de destaque foi a aceleração nas vendas do varejo, que cresceram 15,5% em relação ao ano anterior, em comparação com os 13% registrados no segundo trimestre de 2025. Esse desempenho foi impulsionado pelas Vendas nas Mesmas Lojas Maduras (MSSS), que aumentaram 7,8%, e pelo canal digital, com um crescimento de 62%. O desempenho positivo foi parcialmente beneficiado pela demanda por medicamentos GLP-1, utilizados no tratamento da obesidade e diabetes.
A categoria de Higiene, Perfumaria e Cosméticos (HPC) também demonstrou força, com um avanço de 11% nas vendas, superior aos 8,3% do trimestre anterior. A margem Ebitda permaneceu estável em 7,5%, enquanto o ciclo de caixa melhorou para 57 dias, reflexo de uma gestão mais eficiente de estoques.
Expectativas e Riscos Pós-Balanço
A XP Investimentos ressaltou as tendências favoráveis no varejo, mas alertou que as altas expectativas e o posicionamento do mercado poderiam representar riscos. Os analistas da casa apontaram que, apesar da confirmação das tendências de crescimento impulsionadas por GLP-1 e HPC, e com despesas controladas, uma reação negativa pós-balanço poderia ocorrer. Os desafios persistentes na operação 4Bio no curto prazo foram identificados como um risco de queda para as estimativas da RD Saúde.
O Itaú BBA também observou que a empresa lidou com expectativas elevadas, apesar de o Ebitda ter ficado 3% abaixo do esperado. A instituição financeira destacou que muitos investidores compraram ações da RADL3 nas semanas anteriores ao balanço com expectativas muito maiores, que não se concretizaram, podendo gerar pressão de curto prazo. Excluindo a 4Bio, o crescimento da receita continuou a melhorar, com o varejo expandindo 15,5% ao ano, uma tendência que o BBA acredita que se manterá nos próximos trimestres.
Perspectivas para RD Saúde
O BTG Pactual avaliou os resultados do 3T25 como sólidos, com um crescimento de SSS (vendas nas mesmas lojas) acima do esperado (9,7% contra 8% projetados). A inflação de medicamentos, a margem Ebitda estável e uma leve surpresa positiva no lucro líquido também foram pontos positivos. As categorias de medicamentos de marca e genéricos apresentaram crescimento expressivo de 21% e 19,5% ano a ano, respectivamente. A abertura líquida de 82 lojas no trimestre contribuiu para um aumento de 0,8 ponto percentual no market share consolidado, atingindo 16,8%. O canal digital respondeu por 26,7% das vendas totais, somando R$ 3 bilhões.
O banco reitera que a RD Saúde é vista como uma empresa defensiva e geradora de valor a longo prazo, com lucros projetados entre R$ 1,6 e R$ 1,7 bilhão para 2026. Esse crescimento seria sustentado pela maturação de lojas, expansão no segmento de genéricos e pela estratégia omnicanal.
Fonte: InfoMoney
