Dólar em Risco: Alerta RBC sobre Queda Semelhante à Bolha da Internet

O dólar está sob o risco de uma venda prolongada que pode ecoar a dinâmica de boom e queda da bolha da internet. Essa projeção vem do RBC Capital Markets, que alerta para uma possível reversão de fatores que atualmente sustentam a moeda americana.

Contexto Atual e Suporte do Dólar

A moeda dos Estados Unidos já sentiu os efeitos da incerteza política associada ao presidente Donald Trump. No entanto, encontrou suporte em um mercado de ações em ascensão e na alocação de capital por investidores globais, impulsionada por fundos de investimento passivos de grande porte.

Richard Cochinos, estrategista de câmbio do RBC, explicou que, nas últimas duas décadas, esses investidores globais têm demonstrado preferência por ativos americanos cada vez mais valorizados, especialmente ações. Esse fluxo de capital beneficiou o dólar.

O Risco de Reversão e a Lição da Bolha da Internet

“Essa concentração funcionou bem nos últimos 15 anos, mas apresenta riscos no ambiente atual”, alertou Cochinos em uma nota. Ele enfatiza que uma mudança significativa na demanda ou no desempenho relativo dos ativos pode ter implicações profundas para o Mercado de câmbio.

O estrategista recorda que, após a deflação da bolha da internet em 2000, o capital se diversificou, prenunciando uma forte queda do dólar. Essa retração foi de cerca de 40% do pico ao vale entre 2001 e 2008, um cenário que o RBC vê como uma possibilidade.

Desafios Futuros para o Dólar

Cochinos também identificou altas avaliações de ativos, mudanças em paradigmas comerciais e a alteração dos tradicionais refúgios seguros como desafios para o dólar nos próximos anos. Ele ressalta que a “gestão de riscos de cauda no longo prazo deve estar no centro das atenções à medida que avançamos para 2026.”

O RBC sugere estratégias de proteção contra uma potencial queda prolongada do dólar. Entre elas, estão opções sintéticas de compra no ICE US Dollar Index e opções binárias com viés otimista para o euro e o iene. Estruturas mais diretas também foram recomendadas, como:

• Uma opção de compra de dois anos no par EUR/USD com preço de exercício em 1,30, indicando uma queda de cerca de 12% para o dólar.
• Uma opção de venda de dois anos no par USD/JPY com preço de exercício em 130, sugerindo uma desvalorização de aproximadamente 15% para o dólar.

Diferenças do Cenário Atual e Adaptação Necessária

A análise do RBC também aponta diferenças cruciais entre o ambiente atual e o do início dos anos 2000. O crescimento de investimentos em ativos ilíquidos e privados pode intensificar as oscilações nos mercados financeiros em períodos de estresse.

“As lições históricas do período pós-2000 fornecem orientações valiosas, mas a combinação única de mudanças tecnológicas, tensões geopolíticas e experimentação em política monetária exige alguma adaptação, já que os frameworks de alocação não são mais tradicionais”, concluiu Cochinos. A diversificação e a gestão atenta de riscos são essenciais para navegar este cenário volátil.

Fonte: InfoMoney