Spread de Debêntures Incentivadas Corrige Após Recuo Histórico e Afeta Fundos

O spread de debêntures incentivadas, que representa o prêmio de risco pago acima das títulos públicos (NTN-B), registrou uma alta relevante nos últimos dias. Este movimento ocorre após atingir em 16 de outubro o menor patamar em dois anos, com uma média de 81 pontos-base. A correção observada pode impactar o rendimento de cotas de fundos de infraestrutura e forçar revisões em novas emissões no Mercado.

Causas da Correção no Spread

Segundo gestores e analistas de mercado, a recente desvalorização nos preços das debêntures incentivadas foi influenciada por diversos fatores. Movimentos de venda desses papéis se intensificaram, possivelmente para liquidez ou ajuste de carteiras. Adicionalmente, o fechamento da captação de diversos fundos de investimento em infraestrutura após a caducidade de uma medida provisória que visava tributar tais debêntures em 2026 contribuiu para o cenário. Essa MP, ao não avançar no Congresso, gerou incertezas regulatórias.

Impacto nos Fundos de Infraestrutura e Novas Emissões

A consequência direta dessa correção no spread é a expectativa de que fundos de infraestrutura registrem rendimentos inferiores ao Certificado de Depósito Interbancário (CDI) no mês de outubro. Para investidores que alocam recursos nesses fundos, a performance abaixo da referência de mercado pode representar uma decepção. Além disso, empresas que planejavam realizar novas emissões de debêntures incentivadas podem ter seus planos adiados ou cancelados. As companhias podem precisar rever os termos e condições dessas emissões, ajustando os prêmios de risco para torná-las atraentes ao mercado em um cenário de maior cautela.

O Que São Debêntures Incentivadas?

As debêntures incentivadas são títulos de dívida emitidos por empresas para financiar projetos de infraestrutura. Uma característica crucial desses papéis é a isenção de Imposto de Renda para pessoas físicas, o que historicamente as torna um investimento atraente. O spread, neste contexto, é a diferença entre a rentabilidade dessas debêntures e a de títulos públicos de referência, como a NTN-B. Um spread menor indica menor percepção de risco ou maior demanda pelos papéis, enquanto um spread maior sinaliza o oposto. A recente volatilidade reflete um mercado em ajuste a novas condições e incertezas regulatórias.

Fonte: Valor Econômico